一份完整的香港证券市场投资入门指南

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温馨提示

本文不对香港证券以及个股涨势起跌进行判断，仅仅是指导投资者如何正确开立和使用香港银行账户以及一些新手指南，内容侧重开户、合规、避坑。由于新规之后香港证券账户开户变化较大，如果您是美港股新手建议阅读本指南。进入2023年，随着中国大陆针对香港证券法规进行了干预，大量大陆投资者开设港股账号遇到了极大的阻力，因此出本指南作为参考。

香港证券市场简介

香港证券市场的历史可以追溯到19世纪末期，当时香港还是英国殖民地。1900年，香港成立了第一家证券交易所，但在二战期间被迫关闭。战后，香港的经济得到了迅速发展，证券市场也随之繁荣起来。今天，香港证券市场是全球最大的股票市场之一，也是亚洲最重要的金融中心之一。

对于长期从事中国大陆股票市场的投资者，香港证券市场是一个完全不同的市场，这个市场具备中西结合的特色，港币计价还有大量的券商可以提供美股服务，可供投资的产品种类大大增加，同时投资的复杂度也比大陆A股市场高很多，比如一些具备高杠杆性质的牛熊证以及贵金属对赌期权等产品。所以对于新手来讲，学习钻研的成本要高出很多。

港股和A股有什么不同？

港股市场和A股市场在机制、交易方式、投资门槛等方面都存在一定的差异。

港股市场上的公司普遍较为国际化，具有强大的国际竞争力；而A股市场上的公司则主要集中在传统产业和基础设施领域。

港股市场上的股票流通性较高，交易灵活性强，而A股市场上的股票流通性较低，交易灵活性较弱。

港股市场上的公司普遍采用英文财务报表，A股市场上的公司则主要采用中文财务报表。

港股市场上的交易时间比A股市场长，开盘时间为早上9点半，收盘时间为下午4点，而A股市场则是早上9点半开盘，下午3点收盘。

港股市场上的交易规则和制度与A股市场有所不同，包括股票交易费用、股票交易规则、股票交易时间等方面。

香港证券市场高度市场化，可以做空也可以做多，涨跌限制比中国A股市场少很多，且提供大量可以多倍杠杆的衍生工具，是很多专业投资者的理想之地。

香港券商选择

目前大部分投资者在挑选券商这一块实际上存在非常大的误区，很多人认为券商越大越好，也有人为了一些开户的蝇头小利选择非主流券商。确实，香港的券商的竞争非常激烈，而且和银行不一样，每一家券商由于其拥有的牌照不同，提供的服务和面向群体也不同。我们将侧重讲解头部券商、中端主流实体券商以及互联网券商三种类别没，而这些券商的主要区别就在于牌照多少和经营业务的范围。和香港银行高度同质化的服务不一样，香港券商会因为牌照和本身实力的关系服务水平高度有很大的区别。

头部券商

在香港你经常会看到摩根大通、中投信息、摩根香港、瑞银、创盈服务、高盛亚洲、美林这些顶级中外头部券商的招牌和广告，而且都是在机场、摩天大楼顶部、商场重点地区。但是非常可惜，这些券商服务的对象并不是普通投资者而是高净值和机构投资者，头部券商都是拥有全牌照的顶级券商，但是主流业务并非一般经纪业务，都是资产管理、信贷评级或者给高净值客户提供专业的投资顾问服务，基本面向客户均为可动用资产达到500万港币以上甚至更高的客户。所以，这些券商大部分投资者均可略过，因为连开户的资格和门槛都不够。

中端主流实体券商

这些券商都是一些主流的实体券商，比如大家所熟悉的耀财证券、汇丰证券、工银知投（香港）等，都是在香港拥有大量实体店的实体券商，这些券商都是根植于香港，服务于香港的本土居民的券商。这些券商均有实体店，最大的好处就是有事可以直接找到店铺里咨询。

一般中国居民也可以前往实体券商开户，因为现在的香港实体券商的门槛也很低，大家完全可以去尝试。但提醒一下，目前实体券商的提供的券商网络终端大多非常惊悚，有些可以说捡简陋到不堪入目，而且手续费较贵。这也是为什么大部分中国投资者基本在实体券商上被劝退的原因。

由于互联网券商的兴起，大部分实体券商目前正在走两条极端路线：一条是随波逐流，将自己互联网化，关闭线下门店节约开支，加强软件研发。另一条是主推资管业务，将自己的客户群体高净值化走顶级头部券商路线。

互联网券商

目前中国大陆投资者的最爱，优秀的设计界面以及低廉的交易佣金确实具有极强的吸引力，外加很多互联网券商的中文支持和社区做的都非常好，因此是所有中国内地散户投资者的首选。尤其是可以在线开户，省力气。当然我知道对于很多人来说最大的吸引力是软件终端可以支持Mac，满足优雅炒股的需求。

香港证券市场投资品种

我们主要讲解大部分散户投资者的投资品种，目前香港证券市场主要分为四大市场：股票市场、衍生工具市场、基金市场、债券市场。我们这里仅仅为大家讲解最为基本的内容，帮助投资者了解最为基本的市场规则。如果需要更深一步了解可以购买一些书籍或者观看一些券商的投资者教育视频。

股票市场（股本证券）

股本证券即一般所指的股票，大致可分为普通股及优先股。大部份在交易所上市的股本证券均为普通股，且占成交量的主要部份。

普通股和优先股都是一间公司发行给公司股东的股票。普通股持有人乃公司股东，有投票权利。至于派息则由公司议定，并非必然。即使公司当年录得盈利也未必一定宣布派息。

优先股持有人可优先在普通股股东前获得分配已议定股息的权利。优先股股东并无投票权，但可收取固定的股息﹝惟股息不会因公司盈利增加而提高﹞。假如公司不幸清盘，优先股股东可在普通股股东前、债权人之后获得财产分配。分红优先股股东可在利润许可情况下收取红利。至于累积优先股股东，若该年无息可派，持有者应收取的股息将累积至公司有息可派时，一次过派发。

交易所买卖基金（ETF）

交易所买卖基金（Exchange Traded Funds 或 ETF，内地称为「交易所交易基金」）是被动型管理开放式基金。所有在香港交易所上市的ETF均为证监会认可的集体投资计划。ETF投资紧贴相关基准（例如指数及商品如黄金）的表现，让投资者可投资于不同类型的市场而又符合成本效益。ETF的买卖方式跟其他证券无异，投资者可在交易时间内透过经纪进行买卖。

衍生权证（Derivative）

权证可分为两大类：股本认股权证和衍生权证。股本认股权证由上市公司发行，赋予持有人认购该公司股份的权利。这类认股证往往与首次公开招股出售的新股一并发行，又或随有关公司派发股息、红股或供股时买入的股份一并分派。股本认股证有效期由1至5年不等。这类认股证被行权时，上市公司会发行新股，并将股份给予认股证持有人，而上市公司则获得额外的资金。

衍生权证英文为Derivative Warrant，香港市场人士俗称为「窝轮」。

「衍生权证」是衍生投资工具的一种，有效期通常为六个月至五年不等。衍生权证的相关资产，可以是普通股、市场指数、外币又或一篮子股份。衍生权证是由与上市公司或相关资产发行人没有关系的独立第三者、一般是投资银行所发行。这种权证的发行人不一定是权证所代表资产的发行人，却必须持有或有权持有所代表的资产。

衍生权证可与单一或一篮子的股票、某股票指数、货币、商品或期货合约(例如原油期货)挂钩。发行商必须在发行权证时，订明以现金或实物方式交收。投资者行使衍生权证时可以收取相关资产或等值的现金。然而，与一篮子股票、股票指数及在外地上市的股票挂钩的权证，则只会以现金进行交收。现时，香港几乎所有衍生权证均是以现金交收。当以实物交收的单一股票衍生认购权证被行权时，发行商会将相关股份给予权证持有人，当中并不涉及如股本认股权证般由上市公司发行新股。

衍生权证的发行或行使均不会导致相关资产(如普通股)的数目改变。这类权证可为市场提供更多对冲及投资工具。

牛熊证（Callable Bull/Bear Contracts）

牛熊证与衍生权证同属结构性产品，是一种杠杆投资工具，牛熊证能追踪相关资产的表现而毋须支付购入实际资产的全数金额。牛熊证有牛证和熊证之分，投资者可以看好或看淡相关资产而选择买入牛证或熊证。牛熊证是由第三者发行，发行商通常是投资银行，与香港交易所及相关资产皆没有任何关联。牛熊证的有效期由3个月至5年不等，并只会以现金结算。不过，牛熊证在发行时有附带条件：在牛熊证有效期内，如相关资产价格触及上市文件内指定的水平（称为「收回价」），发行商会即时收回有关牛熊证。若相关资产价格是在牛熊证到期前触及收回价，牛熊证将提早到期并即时终止买卖。在上市文件原定的到期日即不再有效。

房地产投资信讬基金（REITs）

房地产投资信讬基金是集体投资计划的一种，透过集中投资于可带来收入的房地产项目，例如购物中心、写字楼、酒店及服务式公寓，以争取为投资者提供定期收入。基金须把最少90%的除税后净收益，以股息的形式定期派发给投资者。香港证监会是房地产投资信讬基金的主要监管机构，所有房地产投资信讬基金必须先得到证监会认可始能于证券市场上市。已上市的房地产投资信讬基金仍须符合《上市规则》下的一般责任，披露股价敏感性信息，并就股价或交投量的异常波动回应交易所的查询。另外，投资者须留意，房地产投资信讬基金可供派发的数额将根据基金所持有的房地产项目，因重新估值或转手而带来的盈亏作出调整。

债务证券

在交易所上市的债务证券包括债券及票据（下称「债券」）。债券代表着其持有人向发债机构（例如政府或公司）借出的债项，而发债机构承诺会全数偿还债券持有人所借出金额。发债机构大多在债券到期日向持有人偿还款项，但也有些债项会分期偿还。与股票持有人不同的是，债券持有人不属发债机构的拥有人，而是债权人。发债机构一般会在债券年期内向持有人支付利息（又称「票息」），息率可以是定息或浮息。

预讬证券

预讬证券是由存管人所发行、代表着一家发行人存放在存管人或其指定讬管人之正股的证券。上市的主体为预讬证券所代表的正股。投资者（预讬证券持有人）可根据预讬协议的条款购买预讬证券。存管人，以发行人代理人的身份，则充当预讬证券持有人与发行人之间的桥梁。

预讬证券是向目标市场（东道市场）的投资者发行，其交易、结算及交收均是遵照东道市场的程序以东道市场的货币进行。一张预讬证券会视乎预讬证券的比率而代表某个數目的正股（或单一股份的一部分）。存管人会将股息兑换为东道市场的货币，在扣除其收费后支付给预讬证券持有人。存管人亦负责将其他权益及发行人的公司通讯传递给预讬证券持有人，并将预讬证券持有人的指示传达发行人。发行人、存管人及预讬证券持有人的权利及责任载于预讬协议。

「香港预讬证券」（英文简称HDR）是个非正式名称，泛指在香港交易所证券市场上市的预讬证券计划。在现阶段，香港预讬证券的架构只适用于主板，并不适用于GEM。

香港证券开户指南

香港的证券市场对全球投资者开放，只要不是联合国制裁国家和地区的居民均可开户。但是随着2020年中国大陆对于居民境外投资的规则收紧，大量中资券商均在2022年之后对于中国大陆居民采取新规定，新规定基本明确三大要素：

入金强制要求境外银行账户。过去很多中国居民仍然使用擦边球模式，使用国内的证券账户的历史已经过去。目前所有想要在港股和美股投资的投资者必须开立海外银行账户。

存量证明。由于自2022年开始，中国证监会强制要求很多香港中资券商禁止对中国大陆地区的居民开设新账户，并且关闭中国内地互联网社交账户和论坛，只允许持有已经有存量账户的投资者投资开户。

身份要求上，虽然并未明确禁止中国大陆居民开户，大陆居民仍然可以使用大陆护照开户，但是在没有存量证明的情况下，大陆居民想要开户必须提交境外居住证明或绿卡。

以上三大块内容并非无解，但是确实是大部分内地投资者来讲，目前炒港股的门槛确实提高了，而以上三个模块几乎成为了本攻略的重点内容。

境外银行账户的开立

在挑选境外银行账户这一块，我希望大家理性选择境外银行账户。目前香港券商均支持美国、香港、澳门、新加坡等主流发达国家和地区的银行入金，以上地区的银行账户也是目前投资者的主流。在挑选境外银行账户上请注意以下几点：

必须使用同名境外银行账户，并且身份信息与在券商的留存的必须相同，以防发生KYC风险，不可使用他人账户代为出入金。

不要使用加勒比岛国、英属免税岛屿（百慕大、开曼群岛、维京群岛等）、波多黎各等非主流银行，也不要使用经常出入数字货币的银行与券商进行银证转帐关联；

优先选择香港本土实体中资银行，如中银、工银亚洲、招商永隆等。避免使用互联网银行如众安、蚂蚁等。这个后面在出入金模块会有解释。

目前香港银行账户开立的门槛其实比证券低，只要是个人都可以去开，如果各位有兴趣可以去阅读我们的攻略《一份完整的香港银行账户使用指南》

一份完整的香港银行账户使用指南V1.6 | 猫总博客

全网最全的香港银行账户指南

https://catman.app/article/hkbank

存量证明开立

当你打开富途、老虎、耀财等App你会发现，目前中国大陆居民想要直接开户均需要提供存量证明。这个存量证明的来源是2021年12月17日，中国证监会发布消息，拟对《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》(以下简称“《规定》”)第13条进行修改，规定沪深港股通投资者不包括内地投资者。该规定目前导致所有的香港券商，尤其是中资券商如果遇到中国大陆居民开户必须出具境外绿卡或者存量客户证明。其中境外绿卡大部分中小投资者不可能拥有，而存量证明可以说是最好搞的。

存量证明指客户已有其他海外券商的证明，由于并不是每一家香港券券商都强制要求投资者提供存量证明，因此我们建议投资者可以先开设小的香港券商或者银行券商来获得存量证明，然后再去开设富途、老虎、耀财等正规大型券商。

银行券商的存量证明获得（最推荐）

如果你已经有海外银行账户如中银国际、工银亚洲、招商永隆等均可在App内直接开立对应的银行券商。银行券商无需验证，直接使用本人在银行预留的的身份信息即可开户，但是大家千万别用银行券商炒股，大部分银行券商手续费昂贵而且信息系统极烂。大家只需要拿好开户后的签约文件截图或PDF即可。

其他券商存量证明的获得

目前美国、澳大利亚、日本、新加坡等券还有香港一些小券商仍然可以接受中国大陆居民直接使用护照开户。如果投资者有以上券商的开户可以先开设以上证券账户，然后拿该券商的大家只需要拿好开户后的签约文件截图或PDF即可。去开设香港主流券商的账户。

身份KYC要求

目前，中国大陆居民护照、身份证、港澳通行证均可作为证明在香港开设账户，只是要提交存量证明，因此大家无需担心。但是有部分投资者已经有海外身份，希望凭借海外的居住证明直接开户。目前大部分香港券商也支持拥有美、英、澳、加、日、欧美等国家的中国公民或居民直接开户。但是请注意以下几个特殊情况无法开户：

联合国及美国制裁国家和地区包含俄罗斯、伊朗、古巴、朝鲜等国家。

加勒比、南美、非洲小国地区的非同名身份护照，这里主要是币圈的各位需要注意的。

使用他人KYC开设账户，提供的KYC资料与银行身份信息资料无法对应的。

弱KYC身份证明如泰国山民证、政治庇护绿卡、数字公民身份等。

在中国政府、国企等部门担任要职的中国公民也不建议开户，因为目前中港信息资料直连，极有可能给本人带来不必要的麻烦。

出入金指南

众所周知，由于中国大陆的地区对于所有中国居民每人5万美元的出入金限制，外加香港券商的资金存取账户均为对公银行账户，无法使用中国境内银行卡汇款。而即使有香港银行卡的投资者，也无法越过5万美元的障碍，对于完全持有人民币的投资者基本只有以下两个选择。一个是同名银行账户小额汇款，另一个是香港找换店人民币特快汇款。

同名银行账户小额汇款

大部分中国投资者，在开立了香港银行账户之后，可以用国内同名的银行卡汇款到自己同名的香港银行账户后再入金操作。但是由于目前中国大陆地区对于对外汇款的严格管制，因此即使是5万美元的额度有时候也很难保住，而且这条路对于一些大户来讲可能也是杯水车薪。而且随着境内跨境汇款在2023年的进一步收紧，该方案基本上也就是个摆设。

香港找换店人民币特快汇款

在香港街边有很多人民币特快汇款的找换公司，随便找一家进去就可以提供人民币对敲服务，而且不限制额度，可以说是很多大陆炒股的同胞们的最爱。由于香港的证券公司对于资金来源的要求十分宽松，因此此类业务也深受很多投资者欢迎。

但是这并不意味着可以随意将资金弄到海外，找换店的在兑换资金上有很多限制，这里就不多做解释。

总结

时间进入2023年了，对于很多仍然身在大陆的中国投资者来讲，原本躺在家里就可以随手开户的香港券商也变得难以企及。而香港证券市场也开始进入一个非常深的熊市，外加很多外国投资者的撤离，香港的资本市场也难以像过去那样受欢迎。但是对于广大中国投资者来讲，香港的券商仍然是能够以最低成本接触境外美股以及港股市场的渠道，这个渠道在短期内仍然很难改变。

常见问题（FAQ）

所有问题均搜自互联网，基本解答所有投资者的问题。

香港券商是否可以接受数字货币交易？

目前所有的香港券商均不允许数字货币交易，香港的数字货币交易与券商完全独立，也无法使用数字货币进行入金。而市面上的数字货币EFT均属于标准的交易所指数追踪型ETF产品，并非任何标注数字货币产品。

香港券商是否可以支持其他国家银行入金？

可以。但是注意使用其他国家银行必须保证与投资者本人同名，并且必须能够过基本的反洗钱。同时请注意使用美国、新加坡等国家的银行账户每次出入金都需要支付非常昂贵的转账费用。同时，这些发达国家的银行账户都有严格的反洗钱门槛，不支持找换店对敲等业务。

香港的券商破产了怎么办？我的财产是否安全？

香港的券商破产后，所有投资者的股票以及资金都是在银行的托管账户内，均可以通过转仓的方式转移到其他券商。但是如果投资者在券商内购买私募基金等产品出现大额亏损不属于保证范围。

香港券商内销售的理财是否保本？

香港券商代销的任何产品包括证券、理财等产品均不保本。整个资本市场都不存在可以保本的东西，千万别听信任何客户经理的谣言。

牛熊证的杠杆很高，是否适合新手？

牛熊证与衍生权证同属结构性产品，是一种杠杆投资工具。很多券商都会将牛熊证广告放在营业厅显眼的位置。如果对于香港的证券市场不熟悉的投资者，不建议入手。一开始先从模拟盘或者正股开始接触港股。

部分券商推荐私募基金我究竟该不该买？

此类活动一般出现在实体券商上，对于刚刚进入境外资本市场投资者，我们建议一定要学习相关知识后购买，私募基金均属于高风险高收益产品，如果被劝诱可以举报。

我能否借他人账户炒股？或者将账户托给他人操作？

我们不建议投资者将证券借给他人炒股，部分券商有明确条款不得外借账户，尤其是那些代客理财服务，此类服务在港均属于违法行为。

大陆居民是否可以在香港开立证券账户？为何各家券商规则不一样？

目前香港证券及期货事务监察委员会（SFC）并没有任何规定不允许中国大陆居民在香港开设证券账户。但是由于目前中资券商迫于国内监管压力，所以不得已对中国大陆投资者采取限制措施，大大增大了大陆投资者的开户门槛。

为什么香港券商的美股交易大部分只能支持股票交易而不支持衍生品交易？

香港大部分券商均支持美股交易，但是由于SEC针对境外券商也是有牌照限制，且牌照限制远远比香港严格，因此大部分券商无法支持衍生品或者融资融券业务，只有少数券商可以支持。

使用香港的券商交易美股和美股或新加坡交易所交易有何不同？

在买卖产品的差异上没有任何不同，比如Apple的股票，在香港券商、新加坡券商、美国券商上购买都是一样的，投资者仍然可以获得股票。也可以在不同国家的不同券商之间转仓。